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上海复星医药集团股份有限公司董事长  陈启宇

 

    一、混合所有制经济发展现状与趋势   

    （一）混合所有制经济发展现状

    1、经过1978-1986年、1987-1992年、1993-2007年三个历史阶段的国企改革，我国以股份制为代表的混合所有制经济已经取得了较为重要的地位。一是国企经营层面的改革：自负盈亏、自主经营、自我约束、自我发展；二是国企从经营权向所有权过渡：股份制改革是重要形式之一；三是现代企业制度的改革：产权清晰，权责明确，政企分开，管理科学。现在，国企改革已进入了第四阶段。

    2、混合所有制经济发挥的作用在不同行业和地域间差异较大。国企产值在烟草、电力等领域，占有绝对比重，在纺织、农副等领域，比重较低。

    3、旧的发展模式有一定局限，尤其经济处于增速与结构调整的重要时期。一是多数股改国企仍然一股独大；二是较多行业未能有效破除垄断；三是当前应全面发挥“国企实力+民企活力”战略优势。

    （二）混合所有制经济发展趋势

    党的十八以来，我国在发展混合所有制经济方面有了新的更加明确的政策。一是将混合所有制提到了基本经济制度的重要实现形式的高度；二是鼓励非公经济控股；三是允许混合所有制企业员工持股。未来我国经济将形成国有经济、民营经济和混合所有制经济三足鼎立的局面。

    二、民企参与混合所有制经济发展分析

    （一）发展混合所有制经济的关键路径

    全球的企业、机构投资者、产业都在关注中国混合所有制经济的发展。在这一轮改革中，发展混合所有制经济，形式上从参股、控股到全面并购，股权机制上有优先股，有合作机制。国有资产在混合所有制经济中的定价很重要，民营经济一方，希望以一个市场公平公允的价格和公平公允的机制参与这个过程。通过民企的机制和国企的优势组合，形成新的产业优势和发展机会，实现民营资本和国有资本共同增值和发展。发展混合所有制经济的关键路径参见下图。

 

    （二）上海发展混合所有制经济的模式

    上海在发展混合所有制经济中已经做了很多有效探索。一是监管思路转变：对企业按照竞争类、功能类、保障类分类监管。二是治理机制创新：推广市场化激励机制与创新容错机制试点，建立出资人导向制度。三是产业优势集中：进一步向现代服务业、战略性新兴产业、先进制造业集中，关系国家战略、城市安全、基础资源等领域集中。四是重用证券市场：利用资本市场推动整体上市与并购整合，国资证券化率进一步提高；利用证券化提高国资流动性，对部分领域实现有序退出。

    三、复星参与混合所有制经济发展的分享

    （一）复星参与国企混合所有制改制经验丰富

    复星在参与国企混合所有制改制方面积累了丰富经验。迄今已参与国企混合所有制改制案例超过 20 起，投资超百亿。最近几个月，复星参与了华融资产、中石化零售机制、三元乳业等重要国企的重组和混合所有制改革，每一单的投资都在20亿人民币左右的规模，大部分是市场定价或竞价所得；参与模式有控股、参股主导经营、战略投资、增量改制等多种形式；所涉行业有医药、制造、矿业能源、零售等；涉及区域基本覆盖全国；所涉企业类型多样，混合所有制经验涵盖央企及地方国企，上市与非上市企业。

    （二）复星参与改制原则

    复星在参与改制的过程中坚持以下三方面原则：一是不谋求绝对控制；二是创造价值，分享企业发展成果；三是企业竞争力提升，各方分享发展利益。

    四、新阶段普陀混合所有制改革建言

    1、管理制度调整。监管制度资本管理导向化：可先从竞争性行业开始逐步实施；治理制度加快市场化；实施改革创新的容错机制。

    2、发展举措调整。加快产业与金融融合，以金融的定价功能引导资源优化配置，实施有效退出；合理利用政府引导资金的放大作用及金融杠杆属性培育产业，基金可市场化运作。

    3、产业布局调整。积极推进文化、印刷包装、园林、商贸等竞争行业混合所有制改革，提高效率、变现资金；分析周边产业及普陀特点，准确定位发展新兴产业，用变现资金及科创基金集中培育。

    4、区属国资全面探索。功能保障类行业引入民资参与经营，提升经营活力，如金融、医疗卫生、养老康复等；参与模式可灵活机动，改制工作可逐步实施。